Добычу в состоянии восстановить за 1–2 месяца. Что обещает инвесторам «Татнефть»

Топ-менеджер нефтяной компании ответил на вопросы о рынке, налоговом давлении и производственных планах

В 2021 году «Татнефть» ожидает среднюю цену на нефть на уровне $40–50 за баррель, рассказал инвесторам на конференции помощник гендиректора по корпоративным финансам Василий Мозговой. В компании не видят особых трудностей по восстановлению нефтедобычи и предполагают сохранить прежнюю дивидендную политику. В то же время полной ясности по эффекту от налогового маневра пока нет, зато все понятно относительно buy-back — его не планируется.

«МЫ ВЕСЬМА ГИБКИЕ ПРИ УПРАВЛЕНИИ ДОБЫЧЕЙ»

28 октября «Татнефть» провела конференцию с акционерами, организованную Sber CIB. На острые вопросы отвечал помощник генерального директора по корпоративным финансам ПАО «Татнефть» Василий Мозговой.

Самый острый вопрос, на который решился ответить спикер, звучал так: насколько серьезно пострадает фонд скважин из-за выполнения условий соглашения ОПЕК+ и как быстро удастся вернуться к прежнему уровню добычи? Напомним, что Россия обязана снизить экспорт на 2,5 млн баррелей в год вместо изначально предложенных 500 тысяч. Мозговой сказал, что компания в этом вопросе проявляет большую гибкость и готова восстановить добычу за 1–2 месяца.

«Напомним, что мы весьма гибкие при управлении добычей. Сейчас мы способны достаточно быстро как выводить скважины из производства, так и восстанавливать добычу. При нашем эксплуатационном фонде в более 24 тысяч скважин все те скважины, которые нужны для добычи в будущем, сохранены в рабочем состоянии. Поэтому саму добычу мы в состоянии восстановить очень быстро, в течение 1–2 месяцев. При этом какие-то дополнительные инвестиции, возможно, потребуются, но они в целом заложены в том объеме инвестиций, который необходим для поддержания производства», — пояснил Мозговой.

Сообщество инвесторов переживает, что сливки снимут более гибкие саудиты и американские сланцевики. А оказывается, все в порядке и наши компании тоже могут быстро подоспеть на раздел пирога, если конъюнктура улучшится. Тогда и правительство РФ уже выглядит не таким монструозным, лишающим нашу «нефтянку» перспектив.

Осталось подождать 2021 года и убедиться, как быстро «Татнефть» все же может восстанавливать добычу. Если все пройдет сравнительно легко, то один из экспертов сообщества, партнер информационно-консалтингового агентства RusEnergy Михаил Крутихин явно преувеличивает масштаб бедствия для российской отрасли. Со слов специалиста, ущерб будет на уровне технологий добычи. Так, на скважинах с малым дебетом и высокой обводненностью придется убрать устаревшие погружные насосы и поставить цементные пробки внизу и вверху от продуктивного пласта. «Потом никакого смысла расконсервировать такую скважину не будет. Это нерентабельно. А в России таких скважин 85 процентов. Если их начнут массово закрывать, то появится уже другая картина в российской нефтяной отрасли», — считает Крутихин.

НЕФТЬ ЖДУТ ПО $40–50, НАЛОГОВЫЙ МАНЕВР ИЗУЧАЮТ

Один из волновавших участников прямой линии вопросов был таков: при каком уровне нефтяных цен компания готова работать и какую среднюю цену ожидает? Спикер ответил, что «Татнефть» готова работать и при $8 за баррель, минимальный порог зависит скорее от того, как долго продержатся такие цены, каким станет курс рубля и готово ли государство обходиться без налогов с «нефтянки». Ранее генеральный директор «Татнефти» Наиль Маганов тоже заявлял, что даже цена в $8 некритична для компании.

Напомним, что в отчетах «Татнефть» засветила операционную стоимость добычи барреля — около 250 рублей. «Мы относимся к добывающим компаниям с низкими затратами по добыче, потому с этой точки зрения готовы и способны работать при низких ценах на нефть», — подтвердил Мозговой.

«В целом наши ожидания по следующему году строятся в контексте по рынку от 40 до 50 долларов за баррель. Стандартно [такая цена] учитывается и в федеральном, и в республиканском бюджете Татарстана. Но есть сценарии и более низких цен на нефть, и более высоких», — пояснил представитель компании.

Целая серия вопросов касалась нового режима налогообложения и налога на дополнительный доход (НДД). Со слов спикера, полной ясности относительно эффекта налогового маневра нет и тут стоит отработать определенное время в новых условиях.

«Мы еще продолжаем изучать меры адаптации, которые позволят нам более эффективно работать в новых налоговых условиях. Понятно, что еще два месяца назад мы не планировали работать с НДД. Это потребует внутренней настройки систем и процессов, — сказал Мозговой. — Каким будет эффект, мы увидим только по факту».

Напомним, что ранее генеральный директор «Татнефти» Маганов озвучил возможное усиление налогового бремени на 80 млрд рублей в год. После переговоров компании удалось выбить12 млрд рублей льгот в год (то есть 36 млрд за три года), но при условии, что нефть марки Urals будет дороже $43,4 за баррель.

Планы по добыче сверхвязкой нефти «Татнефть» пока не пересматривает. «Несмотря на налоговые изменения, мы продолжили добычу. Мы уже прошли активную стадию инвестиционных проектов. Сейчас основной вопрос — повышение эффективности производства», — отметил топ-менеджер компании. По Стратегии-2030, «Татнефть» планировала нарастить добычу СВН до 3,2 млн т и выполнила задачу уже в 2020 году. Проблемы есть только с объемами традиционной нефти — из-за ОПЕК+.

«Если говорить о СВН, мы продолжаем искать пути высокотехнологичной добычи и также не прекращаем диалог с правительством по поводу налогового стимулирования. <…> Мы считаем, что государство должно создавать благоприятные налоговые условия для таких проектов, и неоднократно демонстрировали, что наши вложения имеют существенный мультипликативный эффект для роста экономики», — сказал топ-менеджер «Татнефти». К примеру, в предлагаемом компанией проекте уплотнения сетки скважин при использовании отечественных технологий и оборудования каждый вложенный рубль дает 4 рубля прироста ВПП.

ДИВИДЕНДЫ МИНИМУМ 50% ОТ РСБУ, BUY-BACK НЕ БУДЕТ

Пул вопросов был посвящен объему дивидендов. В этом году «Татнефть» выплатила акционерам меньше обычного. Ждать ли еще выплат? Мозговой продублировал основные положения дивидендной политики: не менее 50% прибыли по РСБУ или МСФО и до 100% от свободного денежного потока.

«Сокращение размера дивидендов, конечно, связано с сокращением доходности в связи с падением цен на нефть. Как вы знаете, за 6 месяцев было принято решение о выплате 100 процентов чистой прибыли по РСБУ. Сейчас мы готовим предложения совету директоров по итогам 9 месяцев. Что касается будущих выплат, дивидендная политика у нас прозрачная», — пояснил Мозговой.

От ответа по прогнозируемой доходности акций эксперт уклонился, оставив это независимым экспертам фондового рынка. Также проигнорировано было несколько вопросов по перспективе восстановления цен акций. Отметим, что котировки за 12 месяцев обвалились вдвое, с уровня в 800 до 400 рублей за бумагу.

В то же время Мозговой однозначно заявил, что buy-back (выкуп акций с рынка) компания точно не планирует. «Мы изучали такую возможность и практику коллег в этой области. Не только в России, но и за рубежом. Мы считаем, что возврат денежных средств акционерам — более простой и прозрачный способ», — сказал представитель компании. Так что данную спекулятивную идею на рост можно вычеркнуть.

ТАНЕКО, ВИЭ И АЗС

По словам Мозгового, ТАНЕКО в этом году введет две новые установки, благодаря чему выпуск дизтоплива вырастет до 6 млн т, а общий выпуск — до 12 млн т (в этом году — чуть более 11 млн). В 2021-м предприятие закончит строительство второй УЗК (установки замедленного коксования) мощностью 2 млн тонн. С ее запуском НПЗ выйдет на полную мощностью — более 15 млн т ежегодно без экономических потерь из-за производства тяжелых нефтепродуктов.

В первом полугодии в ТАНЕКО было вложено около 25 млрд рублей, во втором — чуть меньше, всего по году инвестиции составят около 44 млрд рублей. Примерно тот же уровень вложений останется и в 2021-м. Да и в целом по «Татнефти» уровень инвестиций в 2021-м окажется аналогичен уровню текущего года. Точные цифры будут понятны к концу 2020-го.

ВИЭ и зеленая энергетика интересуют «Татнефть» в качестве инвестпроектов, но пока что изучаемые проекты не соответствуют ожиданиям по окупаемости, ответил Мозговой на соответствующий вопрос. «Рынок альтернативной энергетики разогрет, с этим связана цена вхождения в проект. Мы продолжаем смотреть, но пока конкретных проектов нет», — отметил спикер.

Сеть АЗС «Татнефти» остается в обойме проектов: половину своего топлива компания продает на внутреннем рынке. «Доходность по сравнению с другими, ключевыми направлениями, может быть, не самая большая. Но бизнес доходный», — отметил Мозговой.

Был задан и вопрос по заводу базовых масел — не боится ли «Татнефть» конкуренции и не планирует ли выделить направление в отдельную ветку бизнеса? Мозговой заметил, что масла — это один из самых востребованных продуктов ТАНЕКО. Появится ли отдельный канал их продаж, еще не думали, пока масла успешно продаются в общем русле продуктов НПЗ.